“两新”方针驱动下，新能源轿车、家电等需求量有望添加，从而带来稀土永磁资料需求添加。人形机器人落地加快，翻开稀土永磁资料长时间生长空间。国内稀土挖掘总量操控目标增速放缓，叠加缅甸稀土矿进口状况仍不安稳，稀土供应端或难有增量。

  稀土磁材供需格式持续改进可期，2025年稀土磁材有望重塑新周期。依据我国稀土行业协会，到2025年3月25日，稀土价格指数为181.96，较2024年底上涨11.12%；稀土价格上升，将有望带来稀土永磁资料价格的同步上涨。

  金力永磁是全球高端稀土永磁龙头，磁材产销量坚持敏捷添加，市场占有率慢慢地进步。2023年，公司高性能稀土永磁产品产量15154吨，2017-2023年产量CAGR抵达28.0%。公司掌握以晶界浸透技能为中心的技能及专利系统，2024H1高性能稀土永磁资料产品产量约8748吨，同比添加52%，占同期公司产品总产量的88%。

  公司产能加快落地，估计2025年将建成4万吨高性能稀土永磁资料产能及先进的磁组件出产线。公司作为稀土永磁行业龙头，逆周期中盈余耐性凸显。以成绩预告中值测算，Q4归母纯利润是1.02亿元，环比添加31.95%，Q4成绩逆势环比明显改进。

  磁组件为磁性资料与金属、非金属等资料经过粘接、注塑等工艺安装而成的组合件，是出产人形机器人的要害零部件之一。公司掌握年代潮流，正活跃尽力合作国际闻名客户人形机器人用磁组件的研制及出产，并连续有小批量的交给。

  一起，公司拟在墨西哥投建年产100万台/套磁组件项目，墨西哥项目将首要满意海外客户在人形机器人、新能源轿车等范畴磁组件的订单需求，提高公司于全球的市场占有率。组织猜测，2024-2026年公司归母净利润别离为3.00/6.87/9.08亿元，别离同比-46.82%/+129.13%/+32.14%。公司作为稀土永磁龙头生长特点杰出，给予“买入”评级。

  危险提示：稀土价格大大动摇危险；方针危险；汇率动摇危险；项目建造发展没有抵达预期。