公司专门干铝合金精密压铸件的研发、生产与销售。公司创立来获得的荣誉包 括国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、国家级绿色工厂等。截至 2025 年 6 月 30 日，公司已拥有 52 项专利，包含 15 项发明专利和 37 项实用新 型专利。公司主要零部件产品有汽车发动机系统、新能源汽车三电系统、汽车 转向系统、汽车热管理系统及其他零部件等铝合金精密压铸件。公司产品生产所 需的原材料主要为铝合金。2022 年至 2025H1，公司营业总收入为 5.19 亿元、6.99 亿元、8.69 亿元以及 4.75 亿元。2022 年至 2025 年，归母净利润分别为 10,106.20 万元、12,596.51 万元、12,848.71 万元以及 14,304.90 万元。2022 年至 2025 年， 毛利率分别是 32%、31%、26%以及 27%。净利率分别为 19%、18%、15%以 及 14%。

　　根据 Grand View Research 研究多个方面数据显示，全球铝压铸市场规模预计从 2024 年的 802 亿美元上升至 2030 年的 1,119 亿美元，年均复合增长率为 5.71%，具有较大 的市场发展空间。在全球碳达峰、碳中和的目标下，各国通过一系列政策推动绿 色出行，加大对新能源汽车行业的投资力度。随着补贴政策推动、供给端持续创 新以及电动汽车竞争力提升，新能源汽车产销量快速攀升，市场空间逐步扩大。 新能源汽车更加积极的使用铝合金压铸件。根据国家统计局及中商产业研究院的 数据，中国汽车零部件制造业营业收入从 2020 年的 36,311.00 亿元增长至 2024 年的 46,200.00 亿元，年均复合增长率为 6.21%，预计 2025 年将达到 47,800.00 亿元的规模。依据公司问询函测算，公司产品 2024 年在全球市场空间约为 19,024.46 万件，在中国市场约为 6,804.10 万件。为深度融入新能源汽车产业变 革浪潮，提升产品核心竞争力，依托现存技术和资源，公司适时调整产品战略， 加大对新能源汽车零部件的研发力度，一直在优化产品结构并向新能源汽车类零部 件延伸。

　　选取了旭升集团、爱柯迪、晋拓股份、嵘泰股份以及吉冈精密作为可比公司。2023 年至 2024 年，公司营收增速相较于同行业可比公司增速较快，2023 年盈利 增速明显高于同行业可比公司，毛利水平较高。募集资金大多数都用在新能源三电系 统及轻量化汽车零部件生产项目（二期）及研发中心建设项目。同行业可比公司 PE2024 均值为 41.28X，两年营收 CAGR 均值为 20%，两年归母净利润 CAGR 均值为 15%（注：均值计算已剔除负值）。公司两年营收 CAGR 为 29%，两年归 母净利润 CAGR 为 13%。

　　·风险提示：汽车行业周期波动风险、客户集中度较高风险、原材料价格波动风 险。

　　公司专门干铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，凭借在模具设计与制造、 产品压铸和精密加工环节积累的深厚经验，形成了以汽车类铝合金精密压铸件为核 心的产品体系，产品主要使用在于汽车发动机系统、新能源汽车三电系统、汽车转向 系统和汽车热管理系统等关键领域。公司创立来获得的荣誉包括国家专精特新“小 巨人”企业、国家高新技术企业、国家级绿色工厂、浙江省省级高新技术企业研究 开发中心、中国铸造协会第九届理事单位、第二届中国铸造行业压铸件生产企业综 合实力 50 强、北仑区科技引领示范企业、LGInnotek 战略合作伙伴、科世达（Kostal） 创新协作奖科世达（Kostal）最佳配合奖、博格华纳（BorgWarner）长期贡献奖、博 格华纳（BorgWarner）最佳质量奖、博格华纳（BorgWarner）最佳供应商奖和台全集 团（Taigene）优秀供应商奖等殊荣。此外，在推动行业技术进步方面，公司参与了 3 项国家行业标准的制定，并作为第一起草单位主持了 1 项浙江制造团体标准的制定， 为模具零件及新能源汽车三电系统零部件的生产规范提供了标准，技术实力和行业 影响力得到普遍认可。

　　截至 2025 年 6 月 30 日，公司已拥有 52 项专利，包含 15 项发明专利和 37 项实 用新型专利，覆盖工艺、产品等核心环节，形成一定的技术壁垒。2022 年度至 2025H1， 核心技术产品收入占据营业收入比例分别为 97.23%、96.75%、97.12%和 97.55%，体现 了公司技术成果向经济效益转化的高效能力。此外，公司技术积淀已转化为产品端 的显著优势，以新能源汽车三电系统核心产品 OBC 箱体为例，其关键性能指标已超 越行业、国际标准和客户标准。

　　近年来，公司精准把握汽车新能源化和轻量化的战略发展机遇，在保持汽车发 动机系统及转向系统铝合金压铸件市场领先优势的同时，加大应用于电动化、智能 化汽车的铝合金压铸件的研发和生产，新能源汽车三电系统零部件产品已成为公司 业绩增长的重要驱动力。公司凭借高可靠性的产品，向富特科技、台达集团（Delta）、 科世达（Kostal）等新能源汽车电控系统领域内领先客户提供 OBC 箱体和车载电源 集成产品箱体等零部件，助力解决新能源汽车充电安全性问题，推动新源汽车产业 的发展。从传统燃油汽车到新能源汽车，公司产品使用场景进一步完善和丰富，为 未来业务的稳定发展奠定了基础。

　　截至 2026 年 3 月 20 日，林国栋直接持有公司 55.8948%的股份，为公司控股股 东。

　　截至 2026 年 3 月 20 日，公司实际控制人为林国栋、唐美云，两人为夫妻关系。 其中，林国栋直接持有公司 55.8948%的股份；唐美云直接持有公司 14.3954%的股份， 通过宁波隆钰间接控制公司 4.8134%的股份；林国栋、唐美云通过佳隆控股间接控制 公司 23.4301%的股份；两人直接和间接合计控制公司 98.5337%的股份。

　　林国栋，男，1970 年 4 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，高 级经济师，中级工程师。1990 年 8 月至 1993 年 8 月任龙岗区布吉晶品制品厂模具工； 1993 年 9 月至 2001 年 4 月任宁波市北仑区大矸大兴模具厂厂长；2001 年 4 月至 2006 年 7 月任宁波市北仑大兴模具有限公司总经理；2006 年 7 月至 2008 年 7 月任宁波隆 源精密机械有限公司董事长、总经理；2008 年 7 月至 2023 年 2 月任宁波隆源精密机 械有限公司副董事长、总经理；2023 年 2 月至今任宁波隆源股份有限公司董事长。

　　唐美云，女，1972 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。1991 年 1 月至 1995 年 7 月任宁波国成塑料有限公司成本核算专员；2001 年 4 月至 2006 年 7 月任宁波市北仑大兴模具有限公司会计；2006 年 7 月至 2008 年 7 月任宁波隆源 精密机械有限公司会计；2008 年 7 月至 2023 年 2 月任宁波隆源精密机械有限公司董 事长；2023 年 2 月至 2023 年 11 月任宁波隆源股份有限公司董事、副总经理；2023 年 11 月至今任宁波隆源股份有限公司副总经理。

　　公司主要零部件产品包括汽车发动机系统、新能源汽车三电系统、汽车转向系 统、汽车热管理系统及其他零部件等铝合金精密压铸件，具体产品如下表所示。

　　公司产品生产所需的原材料主要为铝合金。2022 年至 2025H1，直接材料占主营 业务成本的比重分别为 58.34%、55.95%、56.63%和 58.00%，占比较高。

　　2022 年至 2025H1，公司铝合金采购平均单价分别为 20,184.69 元/吨、19,128.60 元/吨、20,037.85 元/吨和 20,293.43 元/吨，存在一定波动，虽然公司通常会与客户商 定价格联动机制，即根据原材料价格波动情况，定期对产品价格进行调整，但如果 未来铝合金价格出现大幅波动，而公司不能及时通过价格联动机制传导原材料价格 上涨压力，公司业绩将会受到一定影响。

　　1.1.2、客户主要为汽车零部件供应商及整车厂商，近年来内销占比保持增长

　　通过多年市场开拓和客户资源积累，公司已形成了“全球知名汽车零部件供应商 +整车制造厂商”的客户结构，主要客户包括博格华纳（BorgWarner）、台全集团 （Taigene）、富特科技、台达集团（Delta）、乐金伊诺特（LGInnotek）、萨来力（Saleri）、 盖瑞特（Garrett）、科世达（Kostal）、德昌股份、伟创力（Flex）、马瑞利（Marelli）、 尼得科（Nidec）、零跑汽车和长城汽车等。公司与主要客户均已建立长期稳定的合 作关系，构筑了较高的客户资源壁垒，产品广泛应用于全球知名汽车品牌，包括福 特、通用、特斯拉、蔚来、零跑、小米、比亚迪、吉利、广汽、雷诺、大众、奥迪、 长安、长城、现代、丰田、宝马、奔驰和奇瑞等。

　　2022 年至 2025 年 H1，公司内外销收入整体保持上升趋势。随着富特科技等国 内客户的收入增长较快，公司内销占比从 2022 年的 49.46%上升至 2025 年 1-6 月的 65.49%。

　　公司外销具体国家或地区主要为墨西哥、泰国、美国、匈牙利等国家和中国台 湾省。2022 年至 2025 年 H1，公司直接销售给美国客户，受到美国对外贸易政策影 响的收入金额占主营业务收入占比分别是 7.62%、7.59%、6.26%和 6.30%，占比较低。 公司主要外销客户为博格华纳（BorgWarner）、台全集团（Taigene）、台达集团（Delta） 和爱赛亿（ACE）等公司位于境外的经营主体。

　　公司采用直销模式，主要客户通常会对供应商进行合格供应商认证，并在认证 通过后就具体项目进行定点与开发。

　　全球知名汽车零部件供应商和整车制造厂商在供应商的选择上有一套严苛的供 应商认证标准和流程。公司的经营资质、研发能力、制造能力、质量体系标准、财 务状况等多项指标需要得到客户审核通过后，方可进入客户的合格供应商名录。

　　成为合格供应商后，客户通常会通过其电子平台向供应商发出项目信息及报价 要求（RFQ），公司按照要求进行项目可行性分析和技术评审，产品开发方案得到客 户认可后，公司进行商务报价，客户接受报价后将项目定点给公司并下发订单或签 订相关合同。

　　2022 年至 2025H1，主营业务收入分别为 5.05 亿元、6.77 亿元、8.44 亿元以及 4.64 亿元。其中，汽车类零部件贡献了主要收入，汽车零部件分别占主营业务收入 的 88.78%、92.04%、94.55%以及 95.42%。

　　发动机系统零部件在汽车类零部件收入占比较高，2022 年至 2024 年，发动机系 统零部件收入分别为 16,857.96 万元、23,391.95万元以及 25,347.08 万元。分别占汽 车零部件收入的 38%、38%以及 32%。

　　2022 年至 2024 年，发动机系统零部件、汽车转向系统零部件以及汽车热管理系 统零部件平均单价较为稳定。新能源汽车三电系统零部件平均单价提价较多，由 2022 年的平均 68.99 元/件提升至了 100.89 元/件。

　　行业增长空间高，公司产品符合市场轻量化趋 压铸是压力铸造的简称，是将熔融的液态金属注入压铸机的压室，使液态金属 在高压作用下，高速通过模具浇注系统填充型腔，在压力下结晶并迅速冷却形成压 铸件的工艺流程。从技术水平和规模来看，发达国家压铸企业专业化程度较高且企 业规模较大，相关压铸企业在技术研发和生产规模上领先国内大部分压铸企业，其 产品主要应用于汽车工业、通信设备和航空设备等对压铸件精度和质量有较高要求 的领域，具有较高的工业附加值。根据 Grand View Research 研究数据显示，全球 铝压铸市场规模预计从 2024 年的 802 亿美元上升至 2030 年的 1,119 亿美元，年均复 合增长率为 5.71%，具有较大的市场发展空间。 尽管国内压铸行业技术水平与国际先进水平仍有差距，但随着压铸设备国产化 不断推进，下游产业链需求不断加强，中国压铸企业向规模化、集约化和专业化发 展，在国际的竞争水平逐渐提高。根据智研咨询数据显示：从国内压铸市场来看， 2022 年我国压铸件产量为 510 万吨，同比增长 5.15%。近年来，作为压铸行业下游 重要应用领域的汽车产业蓬勃发展很大程度上推动了我国压铸件产业的发展，尤其 是铝合金压铸件产业的发展。2022 年，我国铝合金压铸件产量 436.1 万吨，铝合金 压铸已经成为压铸行业主要的发展方向，占压铸件总产量的比重约为 86%。2023 年， 我国压铸件产量为 531 万吨，需求量为 497.1 万吨，市场规模为 2,493.5 亿元，压铸 件产量进一步增长。

　　进入 21 世纪以来，全球汽车行业总产量连年攀升。根据国际汽车制造商协会 （OICA）数据，2006 年至 2017 年全球汽车产量基本保持增长的态势，由 6,922.30 万辆增长至 9,730.25 万辆，年均复合增长率为 3.14%，仅在 2008 年和 2009 年由于全 球金融危机，产量出现下滑。2018 年起，受宏观经济趋势影响，汽车行业进入下行 周期，产量开始连续下滑，2018 年至 2020 年全球汽车产量分别为 9,563.46 万辆、 9,178.69 万辆和 7,762.16 万辆，同比分别下降了 1.71%、4.02%和 15.43%。随着经济 活动复苏，2020 年至 2024 年汽车消费市场重新进入上升通道，2024 年全球汽车产 量已经恢复至 9,250.43 万辆。总体而言，2006 年至 2024 年全球汽车市场产量规模存 在一定波动，但整体呈向上增长趋势。

　　2006 年中国汽车产量仅占全球汽车市场的 10.52%，2009 年中国汽车产量占全球 产量比例已经快速攀升至 22.33%。随着经济崛起和居民收入水平提高，中国汽车市 场进入快速扩张时期，2017 年中国汽车产量在全球占比突破历史高点达到 29.82%。 2018 年至 2019 年，中国汽车市场规模出现下滑趋势，且降幅高于全球平均水平。随 着消费需求加速恢复以及新能源汽车市场崛起，2020 年至 2024 年，中国汽车产量再 次进入上升周期，2021 年国内汽车产量占全球产量比例攀升至 32.54%，突破历史最 高点，2022 年该项指标有所回落，2023 年和 2024 年国内汽车产量占全球产量比例 再次上升，分别达到 32.24%和 33.82%。

　　根据中国汽车工业协会，截至 2025 年，我国汽车产量已经连续十七年位居全球 第一，不断增大的中国汽车市场已经成为全球汽车市场增长的重要驱动力。

　　2006 年至 2017 年期间，中国汽车的产量和销量呈现高速增长的趋势，分别从 727.97 万辆和 721.60 万辆增长至 2,901.50 万辆和 2,887.90 万辆，年均复合增长率分 别为 13.39%和 13.44%。2018 年至 2020 年，受宏观经济波动的影响，国内汽车产销 量整体呈现下降趋势。随着经济回暖，2021 年汽车产销量恢复至 2,608.20 万辆和 2,627.50 万辆，同比分别增长 3.40%和 3.81%。2022 年至 2024 年汽车产销量继续保 持增长趋势，2024 年汽车产销量分别达到 3,128.20 万辆和 3,143.60 万辆，同比分别 增长 3.72%和 4.46%。根据中国汽车工业协会，2025 年，汽车产销累计完成 3453.1 万辆和 3440 万辆，产销量再创历史新高。国内汽车产销量整体呈现波动向上增长的 趋势，并在汽车新能源化的带动下进入新一轮增长周期。

　　在全球碳达峰、碳中和的目标下，各国通过一系列政策推动绿色出行，加大对 新能源汽车行业的投资力度。随着补贴政策推动、供给端持续创新以及电动汽车竞 争力提升，新能源汽车产销量快速攀升，市场空间进一步扩大。

　　根据中国汽车技术研究中心发布的信息，2016 年至 2018 年，全球新能源汽车销 量从 93.40 万辆上升至 218.50 万辆，年均复合增长率为 52.95%，呈现持续增长的趋 势。2019 年至 2021 年，全球新能源汽车行业进入快速增长期，新能源汽车销量从 228.40 万辆增长至 689.00 万辆，年均复合增长率为 73.68%。随着新能源汽车基数增 大和渗透率提高，市场竞争加剧，销量增速开始放缓，2022 年至 2024 年，全球新能 源汽车销量从 1,126.70 万辆上升至 1,823.60 万辆，年均复合增长率为 27.22%。

　　依托世界最大汽车消费市场和国家产业政策，中国新能源汽车行业长期在全球 新能源汽车行业占据重要地位。除 2020 年因补贴退坡和经济增速放缓等因素，中国 新能源汽车行业进入调整期外，2016 年至 2023 年，中国新能源汽车产量在全球新能 源汽车产量占比基本保持在 50%以上，2024 年，该比例已经达到 70.67%，中国新能 源汽车行业已经成为全球新能源汽车行业发展的引领者。

　　相比燃油汽车，新能源纯电汽车取消了发动机及其配套系统，但新增了电池、 电控和电驱等三电系统部件，而新能源混动汽车在燃油汽车原有汽车部件的基础上 新增了三电系统部件，整备质量更高。

　　里程焦虑仍是制约消费者购买新能源车的主要原因之一，也是减缓新能源汽车 市场进一步扩张的障碍，由于动力电池技术发展已经达到一定的瓶颈期，主流锂离 子电池能量密度已经接近物理极限，其他新材料电池尚处于研发阶段尚未开始量产。 根据第十三届国际汽车轻量化大会公布的数据，纯电动车每减重 10%，平均续航里 程提升 5%-8%；插电式车型每减重 10%，平均续航里程提升 10%-11%。延长续航里 程主要通过增加电池组数实现，由于电池组件增加会显著提高汽车整体重量，对其 综合电耗、续航里程、动力性、制动能力、生产成本和安全性等方面均有不利影响， 新能源汽车对于零部件轻量化具有迫切需求。

　　目前铝合金压铸件大范围的应用于汽车的车身系统、发动机系统、三电系统和底盘 系统等。与燃油汽车相比，新能源汽车在三电系统、车身部件和底盘结构件上更加 积极采用铝合金压铸件。在新能源汽车产销量和渗透率持续提高的背景下，汽车用 铝合金压铸件的市场预计将保持持续增长的趋势。

　　铝合金具有密度低和性能优良等特点，是现阶段较好的轻量化材料之一。如下 表所示：1.铝合金具有较低的密度，能够显著减轻车身重量，高强度钢密度为 7.87g/cm3，而铝合金密度仅为 2.7g/cm3，传统汽车中，车身约占整车重量的 30-40%， 使用铝合金替代高强度钢，减重效果将达到 2.25 倍，虽然镁合金的特性优于铝合金， 但镁合金化学性质不稳定且耐腐蚀性弱于铝合金，目前行业中应用较少；2.铝合金成型工艺适用范围广，具有良好的可塑性，铝合金能够根据车辆部件的特点选择冲压、 挤压和铸造，而镁合金和碳纤维则存在加工难度高和成型工艺受限等缺点；铝合金 材料从物理特性和适用范围等方面具有显著优势，是较为理想的轻量化材料。

　　根据 DuckerCarlisle 数据，北美轻型车用铝量从 2015 年的平均每车 397 磅上升 至 2022 年 501 磅，预计 2030 年将达到平均每车 556 磅，汽车零部件中使用铝合金 材料的比例持续提升，具体如下图所示。

　　为达成“碳达峰、碳中和”的长期目标，我国开始执行汽车行业史上最严格的油 耗及排放标准。根据《节能与新能源汽车技术路线 年我国传统能源乘 用车油耗需降至 4.0L/100km；乘用车（含新能源）油耗需降至 2.0L/100km；货车及 客车油耗需较 2019 年分别下降至少 15%及 20%。减少汽车整备质量能够有效降低百 公里油耗，严格的油耗及排放标准将对轻量化应用市场起到推动作用。

　　根据中国汽车工程学会数据，2020 年、2025 年和 2030 年我国单车重量需较 2015 年分别减重 10%、20%和 35%，对应单车用铝量将达到 190kg、250kg 和 350kg。当 前汽车行业正持续“新能源化”，新能源汽车渗透率迅速攀升，汽车轻量化市场扩容 将带动铝压铸市场长期正向增长。

　　汽车零部件轻量化已经成为汽车行业的主要发展趋势，作为理想的轻量化材料 之一，铝合金压铸件在材料和工艺上具有明显优势，具备广泛应用于汽车零部件的 市场潜力，在节能减排政策严格执行和新能源汽车对于延长续航里程具有急迫需求 的背景下具有持续增长的市场空间。

　　汽车零部件行业为汽车工业的重要组成部分，汽车行业产销量不断提升带动了 中国汽车零部件行业的较快增长。中国汽车零部件企业在经历前期技术积累后，依 托中国庞大的市场空间和持续的技术研发投入，发展目标已经从成本优势转向自主 创新，力争赶超国际先进制造水平。

　　根据国家统计局及中商产业研究院的数据显示，随着国内新能源汽车行业崛起， 中国汽车零部件制造业营业收入从 2020 年的 36,311.00 亿元增长至 2024 年的 46,200.00 亿元，年均复合增长率为 6.21%，预计 2025 年将达到 47,800.00 亿元的规 模。随着汽车消费需求提升，整车产销量具有较大增长空间，汽车零部件行业市场 前景良好。

　　目前中国汽车零部件企业在大部分基础零部件以及部分核心零部件上已经实现 国产化，在部分细分领域已达到或接近国际先进技术水平，加以稳定的产品质量、 良好的客户服务与成本优势，在全球汽车零部件产业中展现出良好的市场竞争力， 汽车零部件出口规模持续增长。根据中国海关总署数据，我国汽车零部件出口总额 已经从 2016 年的 455.68 亿美元增长至 2024 年的 934.33 亿美元，年均复合增长率为 9.39%，呈现持续增长的趋势，国产零部件出口具有广阔的市场空间。

　　综上，2022 年至 2025H1，公司发动机系统零部件及热管理系统的主要产品整体 市场容量保持相对稳定，转向系统零部件市场容量保持持续增长趋势，新能源汽车 三电系统零部件市场容量呈现快速增长趋势，为公司经营业绩的稳定性及可持续性 提供了坚实的基础。

　　根据公司问询函回复，2022 年至 2024 年，公司发动机系统零部件的主要产品为 涡轮增压器壳体和背板、尾气排放阀壳体、节气门壳体，其市场占有率测算如下图 所示。

　　其中，涡轮增压器背板相较于公司其他产品市场占有率较高，2022-2024 年全球 市场占有率分别为 4.29%、5.06%以及 5.91%。

　　2022 年至 2024 年，公司新能源汽车三电系统零部件主要为电控系统零部件和电 驱系统零部件，主要产品为电控系统的 OBC 箱体（包含车载电源集成产品），其全球市场占有率分别为 1.40%、3.97%以及 5.26%。

　　2022 年至 2024 年，公司转向系统零部件的主要产品为 EPS 电机壳体、EPS 电 机端盖。

　　2022 年至 2025H1，公司热管理系统零部件的主要产品之一为应用于商用车的硅 油离合器壳体、盖板、主动板。

　　在电子产品包装方面，聚乙烯发泡材料可以用于保护电子元件和设备，减少运输过程中振动和碰撞对产品的损坏。在食品包装方面，聚乙烯发泡材料可以用于保护易碎食品，如蛋糕、水果等，防止在运输和储存过程中受到挤压和碰撞。此外，聚乙烯发泡材料还可以用于冷链物流中的保温包装，保持食品和药品的温度稳定，延长其保鲜期。在一些特殊包装需求的领域，如医疗器械、化学品等，聚乙烯发泡材料也可以提供额外的保护和隔离效果。

　　2.2、看点：工艺创新效率高、质量好、环节稳定性高，公司战略方向符 合新能源汽车轻量化需求

　　公司自成立以来，紧紧围绕主营业务持续进行研发投入，并形成了多项核心技 术，相关技术涵盖了模具设计与制造、工装开发设计、压铸、表面处理、精密加工 以及产品装配和检验等各个环节。

　　公司通过自主研发和工艺技术创新掌握了多项核心技术，涵盖了模具设计与制 造、压铸、精密加工、装配和产品检验等各个环节，主要包括模温智能控制技术、 压铸挤压技术、高真空压铸技术、一体化压铸技术、压铸机器人定点定量喷涂技术、 切削加工子母刀具技术、搅拌摩擦焊接控制变形技术、智能压装技术、螺纹通止规 自动检测技术、SPC 检测站追溯技术、全工序追溯技术等先进工艺技术。截至 2025 年 6 月 30 日，公司在上述核心技术上已经形成了 11 项发明专利、16 项实用新型专 利及 1 项软件著作权。公司上述各个阶段的核心技术在模具设计与制造、熔炼与压 铸、精密机加工以及装配与检测环节中核心技术的情况如下：

　　模具设计环节：公司通过 CAD/CAE 三维建模与仿真优化和模温智能控制等创 新技术，实现了新能源汽车三电系统铝合金壳体、一体化复杂结构件等产品的稳定 批量化生产；通过开展模具温度场优化、顶出系统改良及密封性能提升等定制化设 计，能够有效提升模具寿命与生产稳定性，进一步保障产品的成型质量与生产效率。

　　模具制造环节：公司在具备高精度加工能力的基础上，持续引入并自主创新多 项非专利核心技术，全面提升模具制造水平。在加工环节，公司采用自研机床在线 找正技术，提升零件加工精度与稳定性；在装配环节，公司创新性地运用无缝拼接 技术，有效提升压铸件精度和表面质量；在模具热管理上，公司采用高导热合金材 料冷却技术和模具冷却 3D 打印技术，实现高效散热，降低产品成形缺陷和变形风险； 在制造过程中，依托流程化与并行加工理念，公司实现多工序同步作业，模具开发 周期大幅缩减。

　　在压铸工艺创新方面：公司自研了高真空压铸，一体化压铸与压铸机器人定点、 定量喷涂等技术，能够显著提升充型质量与零件致密度；同时建立了工艺参数耦合 模型，将真空度、充填速度、模温及延迟时间等关键因素进行系统优化，并结合 CAE 仿真预测缺陷位置，实现工艺的提前干预与精准调控。

　　在自动化装备方面，公司已实现六轴机器人在取件、喷涂、冷却、剪切及检测 等环节的多工序自动化应用，并构建自动化压铸岛，形成全流程自动化运行模式。 依托上述技术及智能化生产能力，公司不仅显著提升了产品精度、一致性和生产节 拍效率，同时有效降低了人工成本与操作风险。

　　公司通过运用切削加工子母刀具技术、搅拌摩擦焊接控制变形技术，可以实现 焊接过程的同步整形，并可同时加工阶梯状孔的多个不同直径孔位，满足复杂零件 加工需求。此外，公司运用正交试验方法对精加工工艺进行持续优化，并结合机床 测头在线找正、机外全自动对刀等非专利技术，可实现高精度加工控制。

　　依托上述技术 ，公司不仅提升产 品成形精度与结构完整性，确保产品加工精度 和一致性， 还有效提高生产效率和设备利用率，为复杂产品的稳定制造提供可靠保 障，并进一步增强产品整体性能和市 场竞争力。

　　在产品装配环节，公司掌握了智能压装技术，能够提升压装精度与一致性，降 低产品质量风险。在产品检测环节，结合 SPC 检测站技术以及公司自主研发的螺孔 检测装置，可自动完成检测与孔深测量，实现线性尺寸数据的实时采集、存储与分 析，及时发现偏差趋势，有效防止不合格品流出。同时，公司采用高精度氦质谱检 漏等非专利技术，可满足新能源汽车零部件主要气密规格检测要求。

　　依托上述智能装配和检测技术，实现了压装产品高一致性和检测结果数字化、 标准化，显著提升了产品良品率、生产一致性及整体质量管控水平。

　　公司与主要竞争对手的核心技术均围绕主营业务展开，因产品具体应用领域不 同，因此在核心技术上各自有所侧重，但均涵盖模具设计与制造、压铸工艺、精密 机加工工艺、产品组装装配、产品检测等涉及模具、产品生产各个环节的核心技术， 在生产环节上不存在重大差异。公司以工艺参数深度优化为核心，结合工艺装备的 自主研发创新，在公司主营业务产品上实现了质量、效率、成本的三重突破，正是 在技术的自主创新过程中，公司形成了高壁垒的工艺技术护城河。

　　随着汽车新能源化进程加速，为减少零部件生产工序，缩短车型开发周期，减 轻整车重量，新能源汽车零部件趋向一体化。高度集成化的零部件能有效减少整车 零部件数量和空间占用，但会提高研发设计难度和生产工艺复杂度，对零部件供应商的产品开发设计能力提出更高要求。

　　为深度融入新能源汽车产业变革浪潮，提高产品核心竞争力，依托现有技术和 资源，公司适时调整产品战略，加大对新能源汽车零部件的研发力度，不断优化产 品结构并向新能源汽车类零部件延伸。目前，公司电控系统业务已经进入快速发展 阶段，电驱系统业务亦有关键性突破，产品涵盖电控系统 OBC 箱体、车载电源集成 产品箱体和端盖等，电驱系统逆变器壳体、电机盖板等，新能源汽车三电系统产品 矩阵不断丰富。除上述产品外，公司的汽车转向系统零部件同时适配于传统燃油汽 车和新能源汽车，并向新能源汽车领域侧重，相关产品已批量应用于主流新能源汽 车品牌。新能源汽车三电系统零部件产品已成为公司快速发展的新动力，将持续推 动公司业务发展。

　　2022 年至 2025H1，公司发动机系统零部件每件平均重量在 0.4 千克左右，转向 系统零部件每件平均重量在 0.3 千克左右，热管理系统零部件每件平均重量分别为 0.79 千克、0.94 千克、0.79 千克和 0.76 千克，整体产品规格大于发动机系统零部件 和转向系统零部件，上述产品的每件平均重量均小于 1 千克，属于中小件产品；新 能源汽车三电系统零部件在 2022 年至 2025H1 收入增长较快，产品结构变动较大， 平均重量呈上涨的趋势，2024 年和 2025 年 H1 每件平均重量分别为 1.70 千克左右和 2.10 千克左右，部分 OBC 箱体产品整体规格相对较大，达到或超过 8 千克/件（爱柯 迪 2024 年年报披露单件重量 8 千克为中大件）。通常情况下，对于同等加工复杂度 的铝合金压铸产品，中小件相较于大件铝压铸产品，原材料占比更低，加工费占比 更高，受原材料价格影响更小；中小件产品在生产工艺和精度上要求较高，通过持 续改进和精益化管理，可以进一步提高生产效率和产品质量、降低生产成本，通常 具有较高的利润空间和良好的经济效益。

　　公司主要经营业务为铝合金精密压铸件的研发、生产与销售，产品应用领域主要涵 盖汽车类零部件产品以及少量非汽车类零部件产品。同行业可比公司主要情况如下：

　　2023 年至 2024 年，公司营收增速相较于同行业可比公司增速较快。同行业可比 公司营收增速均值为 19.17%和 12.81%。公司营收增速为 34.67%和 24.23%。

　　2023 年，公司营业利润增速显著高于同行业可比公司。2023 年，公司增速为 33.59%，同行业可比公司为 0.14%。2024 年，公司增速为 0.89%，同行业可比公司 为 5.48%。

　　2022年至2024年，公司毛利水平较高，仅在2024年略低于爱柯迪。公司为26%， 爱柯迪为 28%。

　　2022 年至 2024 年，公司期间费用率处于同行业可比公司中等水准。公司期间费 用率为 11%、10%以及 11%。可比公司均值为 10%、10%以及 11%。

　　2022 年至 2024 年，公司各项费用率较为稳定，除管理费用率外，并未与同行业 可比公司有明显差距。公司管理费用率为 6.73%、5.87%以及 5.76%。同行业可比公 司分别为 4.74%、4.61%以及 5.10%。

　　公司拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过 17,000,000 股（含本数，不含 超额配售选择权）。公司本次发行股票所募集资金扣除发行费用后将用于以下项目。

　　募集资金主要用于新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目（二期）及研 发中心建设项目。项目实施主要是为了扩大公司产能以及突破技术难点。具体情况 如下表所示。

　　根据隆源股份产品及业务我们选取了旭升集团、爱柯迪、晋拓股份、嵘泰股份 以及吉冈精密作为可比公司。

　　同行业可比公司 PE2024 均值为 41.28X，两年营收 CAGR 均值为 20%，两年归 母净利润 CAGR 均值为 15%（注：均值计算已剔除负值）。公司两年营收 CAGR 为 29%，两年归母净利润 CAGR 为 13%。

　　开源证券北交所研究中心是业内首个设立的专注北交所、新三板的研究中心，专注这一领域10年。深耕科技新产业、专精特新小巨人、新质生产力。首创北交所行业划分:高端制造、TMT、化工新材料、医药生物、消费与服务五大战略行业。覆盖公司广，研究跟踪久。

　　冲突进入第28天，伊朗正式回应美“停火协议”，特朗普再推迟10天空袭伊朗能源设施

　　伊朗塔斯尼姆通讯社26日援引知情人士的话报道说，伊朗已正式回应美国提出的包含15点内容的停火协议。伊朗在回应中表示，“敌人的侵略和恐怖行为必须结束，必须创造客观条件确保战争不再重演，战争赔偿必须得到保障并明确解决，并且战争的结束必须在所有战线上、针对所有参与此次战斗的抵抗组织、在整个地区范围内得到执行。

　　澎湃新闻记者 胥辉 一起抢劫案，两名嫌犯落网获刑之后，仍不知主犯“阿辉”是谁。这个隐匿在绰号后面的嫌疑人，28年后疑在另一起诈骗案中现形。1997年9月8日，深圳市宝安区西乡镇新城市歌舞厅，陈小（化名）遭遇了人生“至暗时刻”。因圈子里传闻她有钱，遂被一伙歹徒盯上。

　　男子婚后第二年去外地打工，隐瞒婚史和别人又“结”一次，但未与“后妻”生活，和原配长居广东，重婚18年被判十个月

　　刑事审判庭法官 程建峰:重婚行为不仅严重违背社会公德，破坏我国一夫一妻的婚姻制度，更直接触犯了刑法，属于犯罪行为。

　　天天3·15 放心365｜警惕！银行卡无感知盗刷频发 安全防线失守谁来担责？

　　深圳新闻网2026年3月12日讯（记者 朱琳）“银行卡明明在我口袋里，没有收到任何短信提醒，卡里的钱却被分多次盗刷一空。”近日，深圳市民刘先生（化名）向深圳新闻网天天3·15维权爆料平台反映，其名下借记卡遭遇无感知盗刷，短短3小时内损失近2万元。

　　这几天，广东大学生的朋友圈，被甘蔗刷屏了。一根根比人高、比手臂粗、乌黑发亮的甘蔗，成捆成车地涌进大学校园。在寝室楼下、饭堂门口、广场空地，师生们扛着甘蔗喜笑颜开，排长龙切蔗、削皮，场面堪比年货大采购。

　　3月20日，长和集团（长江和记实业）联合董事总经理陆法兰，在公司2025年度全年业绩报告记者会上，对外放出了一个极其头铁的信号。他公开表示，长和将按照原定计划，继续与美国资产管理巨头贝莱德牵头的买方财团，和来自内地的重大金融战略投资者，就出售全球港口事宜进行磋商。

　　前言中东一把火，把远在天边的韩国也给牵连了！3月10日深夜，美国连夜把部署在韩国的萨德撤走，这让李在明瞬间清醒，原来韩国只是“场地提供方”！作为美国的盟友，敢怒不敢言啊！靠人不如靠己，韩国直接跑去阿联酋，得到了1800万原油的大订单，这可比美国的虚言实际多了！

　　广东人的晚餐有多省事？四菜一汤，白饭任装，不用复杂技巧，厨房小白也能轻松搞定，上桌就被抢着吃！1. 姜葱鸡鲜嫩入味，姜葱香气十足，好吃又快手，家常零难度。​2. 豉汁蒸粉肠鲜香浓郁，口感爽脆，做法简单，下饭又开胃。​3. 香煎脆皮豆腐外脆里嫩，鲜香入味，快手易做，怎么吃都不腻。

　　结果没聊几句，高市脸上的笑容就挂不住了，全程尴尬到抠脚，更扎心的是，美国没给她留一点情面，转头就明确要求日本配合伊朗战事，还暗中敲打日本别自作主张，同时也明着警告她，中方的反制根本没结束。

　　落日把天空染成温柔的橘红，云朵被镶上金边，层层叠叠，温柔又治愈。晚风轻拂，霞光漫天，一天的疲惫都被这美景悄悄抚平。愿你抬头遇见皆是温柔，日子如晚霞般绚烂，岁岁常欢喜，事事皆如愿。生活幸福快乐，身体健康快乐每一天。